Chỉ
trong vòng 3 năm từ kể từ khi Việt Nam gia nhập WTO - thời điềm nền
kinh tế chuyển mình mạnh mẽ theo hướng hội nhập - chúng ta đã chứng
kiến những biến động đa dạng. Trong tất cả những biến chuyển đó, từ
lĩnh vực xuất nhập khẩu, cổ phần hóa, thị trường bất động sản, thị
trường chứng khoán, các chính sách về tỷ giá và lãi suất… càng ngày
chúng ta càng nhận thấy rõ vai trò của đầu tư tài chính với tư cách vừa
là động lực, vừa là sự thụ hưởng từ sự phát triển và suy thoái của nền
kinh tế.
Việc
thị trường chứng khoán tăng giá cực mạnh vào cuối năm 2006 và cơn sốt
của thị trường bất động sản vào cuối năm 2007 đã gây ra nhiều luồng
nhận định khác nhau về giá trị các tài sản đầu tư này. Trong cơn phấn
khích của thị trường, nhiều nhà đầu tư đã bỏ qua những cảnh báo của các
chuyên gia phân tích về giá trị cổ phiếu, thậm chí còn cho rằng không
có giá trị ảo, chỉ có giá trị thật đang được giao dịch trên thị trường,
và mọi phân tích giá trị cổ phiếu chỉ là lý thuyết xa rời thực tế. Thế
nhưng, sự suy thoái của thị trường chứng khoán đã khiến nhà đầu tư mất
đến 70% - 80% tài sản, rồi sự phát nổ của bong bóng nhà đất cũng đã gây
thiệt hại từ 30% - 60% vốn cho những nhà đầu tư tham gia vào giai đoạn
cao trào. Trước diễn biến suy giảm của thị trường bất động sản và thị
trường chứng khoán vào năm 2008, nhiều người cho rằng đó chính là hậu
quả của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, tuy nhiên, trên thực tế,
câu trả lời đã nằm sẵn trong lý thuyết thực chứng về định giá mà cuốn
sách này là một minh chứng rõ nét nhất.
Hiện
nay, các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đang đi tìm đáp án cho câu hỏi
“Đâu là đáy của thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản và
liệu có nên tham gia hay đứng ngoài chờ một thời gian?” Nhưng rất ít
người có đủ bản lĩnh để phân tích thấu đáo câu nói kinh điển của
W.Buffet: “Nên cam đảm khi mọi người sợ hãi, và nên sợ hãi khi mọi người phấn khích”.
Nhưng vấn đề là khi nào thì nên tham gia? Và khi nào thì thoái vốn?
Những câu hỏi này luôn là mối quan tâm không chỉ đối với nhà đầu tư cá
nhân nghiệp dư mà ngay cả các bộ phận phân tích của các quỹ đầu tư với
thông tin dồi dào, các nhân viên chuyên nghiệp cũng rất lúng túng. Thực
tiễn hiện nay cho thấy lý thuyết định giá của cuốn sách này là một kim
chỉ nam quan trọng giúp nhà đầu tư đưa ra được cơ sở nền tảng cho các
quyết định của mình. Đây là cuốn sách không thể thiếu với các chuyên
viên tài chính của ngân hàng, quỹ đầu tư, các doanh nghiệp cho đến các
tổ chức tư vấn và cơ quan nhà nước và cũng là tài liệu cần thiết đối
với các sinh viên ngành tài chính - ngân hàng bậc đại học hoặc sau đại
học. Hầu như tất cả các tình huống đầu tư cho mọi lĩnh vực đều được đề
cập và được giáo sư A.Damodaran đưa ra hướng giải quyết để giải mã giá
trị nội tại của các tài sản đầu tư.
Chúng
tôi rất vui mừng vì một cuốn sách có giá trị như thế này đã được tác
giả, một giáo sư tài chính hàng đầu thế giới và Nhà xuất bản John Wiley
& Sons đồng ý nhượng bản quyền cho Việt Nam. Nếu như 5 năm trước,
sự xuất hiện của cuốn sách này có thể được coi như là một tài liệu tham
khảo cho tương lai thì giờ đây, nó là công cụ hữu ích để nghiên cứu và
ứng dụng. Tất nhiên, vẫn có một số vấn đề chưa có hoặc chưa phát triển
trong thực tiễn ở Việt Nam như quyền chọn, mua bán sáp nhập doanh
nghiệp, nhượng quyền thương hiệu… khiến cho việc dịch thuật gặp khó
khăn, dù chúng tôi đã cố gắng Việt hóa các thuật ngữ và diễn giải tình
huống. Do vậy, trong quá trình dịch thuật có thể sẽ có những thiếu sót
nhất định, và chúng tôi rất mong bạn đọc thông cảm và góp ý để cuốn
sách trở nên hoàn thiện hơn.
Mời bạn đón đọc.